Deutsche Bank: Τα επενδυτικά καταφύγια με τον πληθωρισμό στα ύψη
Σημαντικά τα ευρήματα από την παγκόσμια μηνιαία έρευνα Μαΐου της Deutsche Bank σε μεγάλο αριθμό (πάνω από 560 ο αριθμός τους) επενδυτών και διαχειριστών από όλο το φάσμα των αγορών.
Βασικό συμπέρασμα της έρευνας είναι ότι σε περίπτωση που ο πληθωρισμός παραμείνει σε υψηλά επίπεδα (π.χ. μέσος όρος μεταξύ 3% και 5% κατά την επόμενη δεκαετία), οι επενδυτές θα προτιμούσαν να αγοράσουν και να διακρατήσουν ακίνητα για την προστασία τους και όχι κρυπτονομίσματα, αφού μόλις το 1% απάντησε θετικά σε αυτό. Ακολουθούν οι μετοχές των ανεπτυγμένων αγορών, ο χρυσός -παρά την τεράστια υπεραπόδοση του τελευταίου κατά τη διάρκεια της πληθωριστικής δεκαετίας του 1970-, ενώ τα κρυπτονομίσματα δεν βρίσκονται καθόλου στο ραντάρ των ερωτώμενων, με μόλις 1%.
Εξίσου σημαντικό είναι το συμπέρασμα που αφορά τις μετοχές. Τα δύο τρίτα των ερωτηθέντων δεν πιστεύουν ότι οι μετοχές έχουν φτάσει στο βραχυπρόθεσμο κατώτατο σημείο τους ενώ στο ερώτημα ποια περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται σε φούσκα, χρησιμοποιώντας κλίμακα από 0 έως 10 («0 σημαίνει “Όχι φούσκα” και 10 σημαίνει “Ακραία φούσκα”), το Bitcoin εξακολουθεί να σημειώνει την υψηλότερη βαθμολογία με μέσο όρο βαθμολογίας 7,4, ενώ οι τεχνολογικές μετοχές των ΗΠΑ καταλαμβάνουν τη δεύτερη θέση, με βαθμολογία 5,9. Οι ασιατικές και οι ευρωπαϊκές μετοχές καταγράφουν τη χαμηλότερη κοινή βαθμολογία με 3,8.
Για να επιστρέψει ο πληθωρισμός στον στόχο, η βέλτιστη επιλογή για τη Fed για το 69% των ερωτηθέντων και ο μόνος τρόπος για να ελεγχθεί η τρέχουσα έξαρση του πληθωρισμού είναι μέσω ύφεσης. Η μεγάλη πλειοψηφία, της τάξεως του 61%, πιστεύει ότι η Fed συμφωνεί με αυτό το επιχείρημα αλλά και ένα ποσοστό 39% πιστεύει ότι η Fed θα ανεχθεί τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο, για να αποφύγει την ύφεση.
Αναφορικά με την επικείμενη αύξηση των επιτοκίων, οι ερωτώμενοι επενδυτές δεν πιστεύουν ότι η Fed θα καταφύγει σε αύξηση 75 μονάδων βάσης (μ.β.), μόλις το ένα τέταρτο περίπου των ερωτηθέντων το πιστεύει, αλλά από την άλλη, οι περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα ακολουθήσει τη Fed, αυξάνοντας τα επιτόκια πολιτικής κατά 50 μ.β., κάποια στιγμή.
Στο ερώτημα πότε θα σημειωθεί η επόμενη ύφεση στις ΗΠΑ, οι ερωτηθέντες έχουν φέρει τις προσδοκίες τους για ύφεση προς τα εμπρός, όπου το 78% των ερωτηθέντων αναμένει ότι η επόμενη ύφεση στις ΗΠΑ θα επέλθει μέχρι το τέλος του 2023, από 61% τον Απρίλιο και 31% τον Φεβρουάριο.
Ο μέσος όρος του πληθωρισμού τα επόμενα πέντε χρόνια με βάση τις τρέχουσες προσδοκίες στις ΗΠΑ για την επόμενη πενταετία αυξήθηκαν στο 3,1%, ενώ οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκαν στο 2,6%.
Τέλος, αναφορικά με τα ομόλογα, οι ερωτηθέντες αύξησαν οριακά τις πιθανότητες που τοποθετούν στις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων των ΗΠΑ στο 5%, έναντι των αποδόσεων του 1%, παρότι οι αποδόσεις μειώθηκαν τον τελευταίο μήνα. Με τα δεκαετή γερμανικά ομόλογα να κυμαίνονται πρόσφατα γύρω στο 1%, οι κίνδυνοι στις αποδόσεις είναι να φτάσουν πρώτα το 2% τους επόμενους μήνες έναντι του 0%, καταλήγουν οι ερωτηθέντες επενδυτές και διαχειριστές από όλο το φάσμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς της Deutsche Bank.
